投服中心加入天业通联重大资产重组媒体说明会
时间：2019-03-12 泉源：中证中小亿博app下载官网体育效劳中心3月12日，中证中小亿博app下载官网体育效劳中心（以下简称投服中心）加入了天业通联重大资产重组媒体说明会。现场，投服中心针对标的公司所处行业面临的政策危害、标的公司的竞争优势、标的公司的全球化结构等方面提出问询。
一、关于标的公司所处行业面临的政策危害
预案披露，上市公司拟出售阻止评估基准日的所有资产与欠债，并刊行股份购置晶澳太阳能有限公司（以下简称晶澳太阳能或标的公司）100%的股权，本次生意组成重组上市。晶澳太阳能为拥有笔直一体化工业链的光伏制造商，其产品涉及硅片、太阳能电池片、太阳能电池组件以及太阳能光伏电站，其中太阳能电池组件是标的公司的焦点产品。
光伏行业保存周期性，其周期性波动主要源于供需关系中的需求端，而需求端对政策敏感度极高。2018年国家出台“531新政”，旨在通过降津贴限规模倒逼工业升级，以后光伏工业链中多项产品价钱泛起断崖式下跌。由于光伏工业受政策影响波动危害显著，投服中心建议公司在举行估值和盈利展望的时间充分思量光伏行业面临的政策危害。
二、关于标的公司的竞争优势
（一）本钱方面
近几年，由于光伏制造业的大幅扩产，市场竞争一直加剧，叠加手艺前进与津贴退坡等政策因素，光伏产品价钱总体坚持下降趋势，盈利空间逐步缩减。未来，随着平价上网的加速推进，光伏产品价钱尚有望进一步下降。在此配景下，光伏行业急需降低本钱、提升效率。一方面，若本钱端的下降小于价钱端的下降，则会压缩公司的盈利水平。另一方面，若本钱端的下降缺乏偕行业竞争敌手，则可能带来市场份额的缩减。
在光伏工业链中，太阳能电池片与太阳能电池组件是工业链中差别最小、毛利最低的环节。凭证晶澳太阳能在美国上市时代披露的年报盘算，其组件产品2015-2017年的售价划分为3.46元/W、3.21元/W、2.57元/W，其组件产品2015-2017年的整天职别为2.87元/W、2.74元/W、2.27元/W。与光伏工业中的龙头企业隆基股份相比，晶澳太阳能组件产品的单位售价差别不大，而其单位本钱在2017年则横跨隆基股份25.5%，即0.46元/W。请标的公司团结数听说明，面临强烈的市场竞争，晶澳太阳能组件产品的本钱在偕行业中是否具有竞争优势，并说明公司在降低产品本钱、提升效率方面的详细妄想。
（二）手艺方面
预案披露，晶澳太阳能电池及组件手艺在业界处于领先水平，主要体现在转化效率、功率、质量及本钱控制等方面。转换效率方面，阻止2018年9月，其单晶通例PERC电池量产平均转换效率抵达21.70%，新近导入量产的第二代PERC电池（SE-PERC）的平均转换效率为21.90%；功率方面，其标准72片单晶PERC组件的主流功率可达370-380W，标准72片多晶电池组件的主流功率可达330-335W。而凭证2019年1月19日的新闻，隆基股份双面PERC电池(M2规格)经国家光伏质检中心(CPVT)测试，正面转换效率抵达了24.06%。别的，凭证隆基股份2018年中报，其60型单晶PERC半片组件功率已突破360W。
光伏行业手艺迭代非�？�，请上市公司说明与偕行竞争敌手相比，晶澳太阳能的主要手艺优势是什么，其优势是否具有一连性。
三、关于标的公司的全球化结构
预案披露，晶澳太阳能在中国、美国、日本、欧洲、印度、东南亚、拉美、中东及非洲均有市场结构。由于差别国家光伏行业所处的市场阶段、津贴政策均有所差别，且部分国家的营业可能还面临商业摩擦、地缘政治等危害，请标的公司说明其外洋收入占总营业收入的比例与各国家的收入占比情形，并说明对其主要外洋市场接纳的谋划妄想。
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