7月18日，大商所宣布《关于优化期权结算价营业的通知》，自2025年7月22日生意日起，优化期权结算价算法，进一步提升期权价钱代表性和期权市场运行质效。本次优化引入 SVI（Stochastic Volatility Inspired）波动率曲线拟合模子，旨在解决古板盘算方法中结算价波动率参数设定简单、价钱代表性缺乏等问题，以知足市场细腻化定价和危害治理需求。

现在，大商所统一合约月份下差别行权价钱的期权合约接纳均一的波动率模子盘算结算价，逻辑简明，稳健性强，但细腻化水平缺乏。为更好反应统一期权系列下差别期权合约的隐含波动率，大商所引入SVI波动率曲线拟合模子，对差别行权价钱期权合约的隐含波动率举行拟合，形成波动率曲线，并基于此盘算各合约的结算价。

据相识，SVI模子是现在全球金融市场中用于构建波动率微笑（volatility smile）的主要工具之一。该模子通过五个参数无邪描绘波动率在差别行权价与到期时间维度上的转变趋势，能够较好捕获期权定价的非线性特征，在成熟市场已普遍应用于期权结算价、波动率预计和危害控制模子中。此次大商所将该模子纳入期权结算价定价机制，标记着大商所在期权市场细腻化运作方面迈出了主要一步。

据大商所相关营业认真人先容，该项优化已在生意所内部测试和仿真系统上线凌驾半年，效果优异。为包管该项优化的顺遂落地，大商所同步宣布了详尽的营业指引，组织了多轮全市场营业测试，并妄想在营业优化上线前开展响应市场培训，确保种种市场加入者能够顺遂顺应新机制。加入测试的机构普遍认可优化期权结算价机制在提升价钱代表性和准确性等方面的起劲作用，以为这将有助于改善危害治理质量和组合估值准确性。招商证券商品期权相关认真人体现，“期权波动率通常体现为曲线形态，使用SVI曲线拟合越发切合期权市场现实体现，本次优化对亿博app下载官网体育市场估值和危害治理都有起劲的意义。”

优化营业上线后，大商所将亲近关注市场运行情形，动态评估模子体现，一连提升期权市场的成熟度与国际竞争力，助力实体经济高质量生长。