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中国期货市场品种立异迎来又一突破——证监会赞成线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货注册
时间：
2025-07-25
泉源：
大连商品生意所
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7月25日，中国证监会宣布通知，赞成大连商品生意所（下称“大商所”）线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货（下称“三个化工品月均价期货”）注册 。当日，大商所宣布三个化工品月均价期货合约及相关规则 。
据悉，这将是大商所上市的首批现金交割期货，也将是境内商品期货市场的首批月均价期货 。在响应实物交割期货的基础上，三个化工品月均价期货将为市场提供更多元更细腻的价钱信息与危害治理工具，关于完善我国期货市场产品结构，一连富厚衍生品供应，引发市场活力与立异潜力，助力提升工业链供应链韧性具有主要意义 。
据先容，三个化工品月均价期货是以线型低密度聚乙烯期货、聚氯乙烯期货和聚丙烯期货结算价的月算术平均值为交割结算依据，通过现金交割了却到期未平仓合约的期货物种，生意代码划分为“L合约月份F”、“V合约月份F”、“PP合约月份F”，最后生意日为合约月份前一个月的最后1个生意日 。
凭证已宣布规则，三个化工品月均价期货的结算价将锚定对应实物交割期货合约 。详细来说，三个化工品月均价期货合约在合约月份前一个月之前确当日结算价，取对应实物交割期货合约确当日结算价；在合约月份前一个月某一生意日确当日结算价，则凭证对应实物交割期货合约在该月所有生意日当日结算价的算术平均值盘算，其中该生意日及其之后生意日的对应取值，为该生意日实物交割期货合约确当日结算价，从而在盘算历程中付与最新生意日确当日结算价更高的权重 。三个化工品月均价期货合约的交割结算价，为对应实物交割期货合约在合约月份前一个月所有生意日当日结算价的算术平均值 。
持仓限额方面，三个化工品月均价期货合约与实物交割期货合约适用各自的限仓数额，其中前者为对应实物交割期货合约原限仓标准的五分之一，后者在非交割月的限仓标准调解为原标准的五分之四，详细如下：
关于三个化工品月均价期货，自合约上市至合约月份前一个月第14个生意日时代，若单边持仓量小于或即是20万手，则非期货公司会员和客户持仓限额为4000手，若单边持仓量大于20万手，则持仓限额为单边持仓量的2%；自合约月份前一个月第15个生意日起，持仓限额为1000手 。
关于三个化工品实物交割期货，自合约上市至合约月份前一个月第14个生意日时代，若单边持仓量小于或即是20万手，则非期货公司会员和客户持仓限额为16000手，若单边持仓量大于20万手，则持仓限额为单边持仓量的8%；自合约月份前一个月第15个生意日起，持仓限额为4000手 。三个化工品实物交割期货合约在交割月份的持仓限额仍维持2500手稳固 。凭证大商所宣布的通告，对三个化工品实物交割期货合约持仓限额的修改，将自2025年7月28日结算时起，划分在L2602、V2602、PP2602及以后合约上施行 。
多位市场人士指出，大商所三个化工品月均价期货的合约规则设计既知足了工业关于月均价商业的危害治理需要，又在提防市场危害方面做了针对性思量 。好比，三个化工品月均价期货合约在坚持手续费、包管金、涨跌停板等风控要求与实物交割期货合约一致的基础上，持仓限额为对应实物交割期货合约目今持仓限额的五分之一，且当日结算价、交割结算价均由对应实物交割期货合约的结算价盘算而得 。上述设计增强了三个化工品月均价期货价钱的抗使用性以及公允性、合理性，能够有用包管其上市后平稳运行 。
据相识，作为现在全球最主要的三大通用树脂产品，聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯行业产销商业主体多元、竞争充分，市场一直向专业化和规范化偏向生长 。我国是聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯主要的生产国和消耗国，2024年海内产量划分为2791万吨、2344万吨和3476万吨 。受海内外市场情形、供需基本面等多因素影响，塑料化工品种期现价钱波动频仍，工业迫切需要更具稳固性的恒久采购价钱，以包管原质料供应、稳固生产本钱 。
浙江四邦实业有限公司相关认真人体现，月均价具有“少涨少跌”、“慢涨慢跌”的特点，在现货市场价钱波动较大时，企业也在逐渐实验将月均结算价作为商业定价参考，但由于没有配套的危害治理工具，企业仍主要以点价的方法与上下游开展商业 。三个化工品月均价期货的上市，将完善以均价作为定价基准的商业危害治理工具链条，进一步富厚行业的定价战略，为企业构建多元化商业方法、提升危害治理能力提供基础工具支持 。
别的记者获悉，在海内产能一连扩增的配景下，聚乙烯的对外依存度逐年降低，聚氯乙烯、聚丙烯的出口量逐年增添 。而国际市场化工品商业常接纳均价定价，工业关于均价定价的危害治理工具也爆发了一定需求 。
浙江明日控股集团股份有限公司相关认真人告诉记者，公司在三个化工品的境内现货商业中，常与上下游签署点价商业条约，已熟练使用大商所的期货举行套保，但公司的入口商业一样平常接纳均价计价，在此场景下使用现有期货工具举行套生涯在一定的模拟误差，且操作相对繁琐 。月均价期货的上市将为均价商业提供更直接、更精准的危害治理工具，进一步完善公司整体的风控战略，提升谋划稳固性 。
大商所相关营业认真人体现，下一步，大商所将在中国证监会指导下，扎实做好三个化工品月均价期货上市前的各项准备事情，确保其平稳推出和稳健运行 。
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