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上交所就进一步深化科创板刷新配套营业规则果真征求意见答记者问

时间： 2025-06-18 泉源：上海证券生意所

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今日，中国证监会印发了《关于在科创板设置科创生长层增强制度容纳性顺应性的意见》（以下简称《科创板意见》），上海证券生意所（以下简称上交所）就同步制订的2项配套营业规则果真征求意见。上交所相关认真人就营业规则制订情形答记者问。

一、请先容本次营业规则制订的总体情形。

答：2018年科创板设立以来，上交所认真贯彻落实党中央、国务院决议安排，在中国证监会的向导下，坚守科创板板块定位，深化各项制度机制刷新立异，起劲施展对提升科技立异能力和实体经济竞争力的支持功效，板块“硬科技”特色日益凸显。2024年，中国证监会印发《关于深化科创板刷新?效劳科技立异和新质生产力生长的八条步伐》，推出了刊行承销、并购重组、股权激励、生意等各环节的刷新步伐，增强了科创板效劳科技立异和新质生产力生长的综合能力。中国证监会于今日印发的《科创板意见》，是自动顺应内外部形势转变和科技立异生长需要、进一步深化科创板刷新的主要行动，其中安排的“在科创板设置科创生长层”等刷新行动，将有力增强科创板对科技立异的适配度和容纳性。上交所认真体会刷新精神，凭证《科创板意见》明确的使命要求，加紧制订配套营业规则。

本次有2项新制订的营业规则向市场果真征求意见，划分是《科创板上市公司自律羁系指引第5号——科创生长层》《刊行上市审核规则适用指引第7号——预先审阅》。除此以外，上交所还在研究制订修订相关的营业规则，后续将向市场宣布。

二、在科创板设置科创生长层是这一次刷新的抓手，有关营业规则作了哪些安排？

答：“越发注重企业科技立异能力，允许切合科创板定位、尚未盈利或保存累计未填补亏损的企业在科创板上市”，是设立科创板并试点注册制的标记性刷新之一。六年来，54家未盈利企业乐成上岸科创板，并乘着刷新的春风一直突破手艺研发瓶颈、扩大生产规模、厚积生长动能。2024年，这54家企业共实现营业收入1744.79亿元，其中26家企业营业收入突破10亿元�？扇傻愕氖�，六年间54家公司中累计有22家企业上市后实现盈利，乐成摘掉了“未盈利”的帽子。六年来，这54家企业依托从资源市场召募的资金，累计投入研发共计1639.25亿元，20家凭证第五套上市标准上市的生物医药企业中有19家实现焦点产品上市。

另一方面，企业的科技立异运动具有研发周期长、一连投入大、不确定性强等特点，科技型企业、尤其是未盈利科技型企业股票的投资危害高于一样平常企业。为了进一步推进投融资平衡生长，上交所落实《科创板意见》要求，在科创板设置科创生长层并建设配套一连羁系机制，在知足科创企业刊行上市合理需求的同时，增强针对性的危害提醒和亿博app下载官网体育正当权益�；�。

科创生长层重点效劳手艺有较大突破、商业远景辽阔、一连研发投入大，现在仍处于未盈利阶段的科技型企业。前期已上市的存量未盈利企业和新上市的未盈利企业，配合纳入科创生长层。《科创板上市公司自律羁系指引第5号——科创生长层》拟主要从3个方面建设配套机制：

一是明确实验标准及程序。规则划定了公司纳入和调出科创生长层的标准，明确了条理调解的操作程序，并就调出标准举行“新老划断”，阻止对存量上市公司的影响。

二是强化危害展现�？拼瓷げ愎竟善被虼嫱衅局な笛樘厥獗晔吨卫�，在简称后增添标识“U”。亿博app下载官网体育投资新注册的科创生长层企业需要签署专项危害展现书，但投资存量未盈利企业则不受影响。

三是提升信息披露质量。要求科创生长层公司在按期报告和暂时报告中披露未盈利情形及相关危害，做好股票异常波动的核查。压实中介机构责任，一连督导机构应当凭证划定推行一连督导责任，就企业研发、盈余改善等有关事项揭晓意见等。

需要强调的是，科创生长层建设历程中，上交所将牢牢掌握科创板“硬科技”定位和科创生长层定位，更好统筹投融资动态平衡，把好刊行上市入口关，稳妥有序推进未盈利科技型企业上市，高效精准支持优质未盈利科技型企业生长。

三、本次刷新拟设置股票刊行上市申请预先审阅机制，请先容有关情形。

答：设立科创板并试点注册制以来，上交所起劲践行“开门办审核”，建设了全营业环节的营业咨询相同机制，刊行人和中介机构在正式申报前关于重大疑难、无先例事项等涉及规则明确和适用问题，可以凭证程序向上交所咨询相同。

同时，为了起劲回应科技型企业在刊行上市历程中控制敏感信息知悉规模的合理诉求，上交所建设了信息披露宽免制度，刊行人拟披露的信息属于国家神秘、商业神秘，披露后可能导致其违反国家有关保密的执律例则或者严重损害公司利益的，可以凭证划定宽免披露。

在近年来的审核实践中，尚有不少科技型企业提出，希望能够进一步完善刊行上市审核机制，便当企业在正式申报前做好营业手艺、上市妄想等敏感信息的治理，镌汰刊行上市阶段的“曝光”时间，降低对企业生产谋划的倒运影响。上交所凭证《科创板意见》提出的要求，团结市场意见建议，深化“开门办审核”，将效劳市场关口进一步向前延伸，拟建设股票刊行上市申请预先审阅机制。新制订的《刊行上市审核规则适用指引第7号——预先审阅》就此作了安排：

一是明确适用规模。刊行人因过早披露营业手艺信息、上市妄想，可能对其生产谋划造成重大倒运影响，确有须要的可以向上交所申请预先审阅其刊行上市申请。

二是确定审阅流程。刊行人参照正式申报的要求提交预先审阅申请文件，上交所参照正式审核程序开展审阅事情，向刊行人和保荐人反响审阅意见。作为刊行人正式申报前，上交所参照审核要求对其刊行上市申请文件举行把关的一种效劳，预先审阅不是企业申请刊行上市的必经程序，不替换正式申报后的审核，上交所的审阅意见也不组成对刊行人是否切合板块定位、刊行上市条件和信息披露要求的预先确认。

三是增强程序衔接。刊行人可以团结上交所的审阅意见，自行决议是否正式申报。需要强调说明的是，无论刊行人的刊行上市申请是否经由预先审阅，正式申报后上交所都将严酷遵照现有规则、程序和时限要求开展审核事情，不会降低刊行上市审核标准。

四是强化信息披露。预先审阅时代，相关申请文件、预先审阅的历程、效果等差池外果真；正式申报IPO后，刊行人不但要依法依规推行各项信息披露义务，还要将预先审阅阶段的问询和回复一并对外披露，接受市场监视。

五是增强监视治理。刊行人及相关中介机构应当包管所提供文件的真实、准确、完整，允许接受本所自律羁系。违反划定的，上交所可以终止预先审阅程序，并接纳羁系步伐或者实验纪律处分。

四、资深专业机构亿博app下载官网体育制度在境外市场中是一项较为成熟的制度。《科创板意见》对建设这项制度提出了明确要求，上交所将怎样加以落实？

答：市场化机制在优质科技型企业识别筛选方面有奇异优势。资深专业机构亿博app下载官网体育是资源市场主要加入主体，往往具有较为富厚的投资履历，关于企业的科创属性和未来生长潜力具有一定专业判断能力。为了落实《科创板意见》提出的要求，建设健全精准识别优质科技型企业的制度机制，通过参考专业机构对前沿科技的研究、专业判断和“真金白银”的投入，资助亿博app下载官网体育更好判断企业科创属性和商业远景，指导金融资源投早、投小、投恒久、投硬科技，上交所正在研究制订相关营业规则并将适时宣布实验�；舅夹魇牵�第一，明确适用要求。刊行人适用科创板第五套上市标准申请刊行上市的，勉励其自主认定、自愿披露资深专业机构亿博app下载官网体育的信息。对资深专业机构亿博app下载官网体育从投资履历、合规运作、自力性等方面提出要求。第二，规范制度运用。刊行人披露的资深专业机构亿博app下载官网体育信息，将作为上交所审核中判断刊行人是否切合市场认可度和生长性要求的参考因素，但不作为刊行上市硬性条件。刊行人未认定资深专业机构亿博app下载官网体育，不影响其适用第五套上市标准申报科创板。第三，增强自律羁系。上交所将通过明确合规要求、强化信息披露、夯实中介核查责任、强化违规羁系等，多措并举落实《科创板意见》关于增强羁系和建设“黑名单”制度要求。

五、下一步上交所有何事情安排？

答：征求意见时代，上交所将通过多种形式起劲听取各方面的意见建议，并凭证市场意见建议进一步研究和完善有关规则。下一步，上交所将凭证中国证监会的统一安排，尽快宣布实验相关营业规则，推动相关刷新行动落实落地，一连提升科创板效劳科技立异能级。

关于就进一步深化科创板刷新配套营业规则果真征求意见的通知

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